يقدم هذا التقرير الشامل تحليلاً متعمقاً للمشهد الاقتصادي الكلي الحالي في المغرب، مسلطاً الضوء على فترة متميزة من الاستقرار والمرونة والنمو الاستراتيجي. وفي أعقاب الاضطرابات الاقتصادية العالمية والضغوط التضخمية في السنوات الأخيرة، نجح المغرب في توجيه اقتصاده نحو مسار إيجابي للغاية للسنوات القادمة.
وكما هو موضح بالتفصيل في الأقسام التالية، فإن الآفاق الاقتصادية للمملكة تتحدد من خلال أربع ركائز رئيسية: تضخم مضبوط بشكل صارم تراجع بشكل ملحوظ منذ ذروته في عام 2022، وتوسع مطرد وموثوق للقطاعات غير الفلاحية يضمن اقتصاداً أكثر تنوعاً. علاوة على ذلك، يوفر التسارع القوي في الائتمان البنكي للشركات إمكانية وصول حيوية إلى رأس المال، في حين أدى التزام الحكومة الثابت بالانضباط المالي إلى تقليص العجز وتحقيق احتياطيات قياسية من العملات الأجنبية. وترسم هذه المؤشرات مجتمعة صورة واعدة لاقتصاد مغربي قوي، ومؤهل بشكل جيد للتعامل مع الصدمات العالمية والحفاظ على الرخاء طويل الأمد.
1. التضخم يظل تحت السيطرة
تراجعت معدلات التضخم في المغرب بشكل كبير منذ ذروتها في عامي 2022 و2023.
- التضخم الإجمالي: بعد أن بلغ 6.6% في عام 2022، انخفض التضخم إلى 0.9% في عام 2024. ومن المتوقع أن يظل منخفضاً عند 0.8% في عام 2025 و0.7% في عام 2026، قبل أن يسجل ارتفاعاً طفيفاً إلى 1.5% في عام 2027.
- التضخم الأساسي: باستثناء السلع المتقلبة، يتبع التضخم الأساسي مساراً بيانياً مماثلاً نحو الانخفاض، متراجعاً من 6.0% في عام 2022 إلى 0.6% في عام 2025، مع انخفاض طفيف إلى -0.2% في عام 2026 قبل أن يتعافى إلى 2.2% في عام 2027.
2. نمو مطرد خارج القطاع الفلاحي
يشير البنك المركزي إلى توطيد النمو الاقتصادي غير الفلاحي، مما يضمن اعتماد الاقتصاد على قطاعات صناعية وخدمية أكثر استقراراً.
- النمو الإجمالي: من المتوقع أن يبلغ النمو الاقتصادي الإجمالي للمغرب 4.4% لعام 2026، ليعود إلى وتيرته المعتادة عند 2.9% في عام 2027.
- القطاع غير الفلاحي: يحافظ هذا القطاع على مسار ثابت، حيث يُتوقع أن ينمو بنسبة 3.1% في عام 2026 ويتسارع إلى 4.0% في عام 2027.
3. الائتمان والتمويل البنكي
يشهد تمويل القطاع غير المالي دفعة قوية، مما يسهل على الشركات الوصول إلى رأس المال.
- توسع الائتمان: يشهد الائتمان الممنوح للقطاع غير المالي تسارعاً حاداً، ومن المتوقع أن يبلغ ذروته بتغير قدره 8.1% في عام 2026 قبل أن يتراجع إلى 6.1% في عام 2027.
- أسعار الفائدة: تظل متوسط أسعار الفائدة على الإقراض للقطاع غير المالي مستقرة نسبياً، حيث تتراوح حول 4.66% (المتوقعة خلال الأشهر الـ 18 القادمة) و4.81% (المتوقعة خلال الأشهر الـ 31 القادمة).
4. المالية العمومية والحسابات الخارجية
يعمل المغرب على استقرار دينه العام وعجز الميزانية على المدى المتوسط.
- عجز الميزانية: يتقلص عجز الميزانية كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي تدريجياً، متراجعاً من -5.4% في عام 2022 إلى -3.4% في عام 2026، مما يُظهر مؤشرات واضحة على الانضباط المالي.
- ديون الخزينة: من المتوقع أن يستقر إجمالي الدين الحكومي بنجاح ليصل إلى 66.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026.
• • الأصول الاحتياطية الرسمية: تواصل احتياطيات البلاد من العملات الأجنبية تعزيزها بشكل كبير، حيث ترتفع إلى ما يقدر بـ 502.8 مليار درهم في عام 2026 وتصل إلى 515.3 مليار درهم بحلول عام 2027، مما يوفر شبكة أمان قوية ضد الصدمات الاقتصادية العالمية
انقر هنا للاطلاع على المنشور الرسمي الصادر عن بنك المغرب