Le 7 octobre 2026, l'action Ciments du Maroc a clôturé stable à 1 450 MAD à la Bourse de Casablanca, enregistrant un volume de transactions de 5 300 actions. Cette stabilité du cours intervient alors que le grand producteur de ciment évolue dans un contexte financier contrasté pour le premier semestre de l'année, conciliant la croissance du chiffre d'affaires issue d'une acquisition stratégique et une baisse notable des bénéfices nets.

Un chiffre d'affaires stimulé par une récente acquisition 

Selon les dernières publications financières de la société fin septembre, Ciments du Maroc a enregistré une forte hausse de 21,4 % de son chiffre d'affaires d'exploitation consolidé, atteignant 2,661 milliards de MAD pour les six premiers mois de 2026. Toutefois, ce chiffre global impressionnant a été largement porté par la récente intégration d'Asment de Témara dans le portefeuille du groupe.

En évaluant la performance de la société à périmètre constant — en excluant la nouvelle acquisition —, le chiffre d'affaires d'exploitation a en réalité reculé de 6 %. Cela indique que la croissance récente de l'entreprise découle principalement de l'élargissement de son périmètre d'activité plutôt que d'une progression de ses ventes sous-jacentes de base.

Des bénéfices impactés par les coûts d'expansion 

Bien que l'élargissement du périmètre du groupe ait accru les revenus, il a également engendré des charges supplémentaires qui ont pesé sur le résultat net. Le bénéfice net consolidé a diminué de 8,2 % pour s'établir à 559 millions de MAD au premier semestre. La société a expliqué que ce repli était en grande partie dû aux lourds coûts de financement liés au rachat d'Asment de Témara. De plus, la comparaison des résultats a été affectée par l'absence d'un gain financier exceptionnel qui avait temporairement dopé les bénéfices au cours de la même période en 2025.

Une tendance similaire a été constatée au niveau du résultat d'exploitation. Alors que l'EBITDA publié a progressé d'un taux encourageant de 18,6 %, il a baissé de 4,6 % à données comparables, soulignant davantage le contraste entre les chiffres globaux du groupe élargi et sa performance organique.

Des signes positifs sur le marché élargi de la construction 

En dépit des ajustements financiers internes, le secteur marocain de la construction dans son ensemble montre de solides signes de reprise. Les données sectorielles publiées début octobre ont révélé que les livraisons nationales de ciment ont bondi de 19,31 % en septembre, atteignant 1,46 million de tonnes par rapport au même mois de l'année précédente. Sur les neuf premiers mois de 2026, les livraisons cumulées ont atteint 10,98 millions de tonnes, représentant une hausse globale régulière de 1,17 %.

Cette dynamique haussière de la demande nationale offre un contexte très favorable pour Ciments du Maroc. À l'avenir, la réussite financière de l'entreprise dépendra fortement de ses stratégies tarifaires, de sa maîtrise des coûts et de sa capacité à valoriser efficacement les actifs récemment acquis d'Asment de Témara pour tirer parti de ce marché en pleine croissance.

Perspectives du marché et sentiment des analystes 

Malgré la récente baisse des profits, les analystes de marché semblent optimistes quant à la trajectoire future du titre. Alors que l'action se négocie actuellement à 1 450 MAD — après avoir oscillé entre 1 450 MAD et 1 516 MAD durant la séance du 7 octobre —, les données du consensus mettent en avant un fort potentiel de hausse. Actuellement, la recommandation d'un analyste actif affiche un avis « Achat fort » sur le titre, avec un objectif de cours à 12 mois fixé à 2 252 MAD.

Informations clés sur l'action en un coup d'œil :

  • Société : Ciments du Maroc SA
  • Place de cotation : Bourse de Casablanca
  • Symbole boursier : CMA.MA
  • Code ISIN : MA0000010506
  • Cours de l'action : 1 450 MAD (au 7 octobre 2026)
  • Secteur d'activité : Matériaux de construction / Minéraux non énergétiques