Este informe exhaustivo proporciona un análisis en profundidad del panorama macroeconómico actual de Marruecos, destacando un notable período de estabilización, resiliencia y crecimiento estratégico. Tras las turbulencias económicas mundiales y las presiones inflacionistas de los últimos años, Marruecos ha orientado con éxito su economía hacia una trayectoria altamente favorable para los próximos años.
Como se detalla en las siguientes secciones, las perspectivas económicas del país se definen por cuatro pilares fundamentales: una inflación estrictamente controlada que se ha moderado significativamente desde sus máximos de 2022, y una expansión constante y sólida de los sectores no agrícolas que garantiza una economía más diversificada. Además, una marcada aceleración del crédito bancario está proporcionando a las empresas un acceso vital al capital, mientras que el firme compromiso del gobierno con la disciplina fiscal ha resultado en una reducción de los déficits y en reservas de divisas en niveles récord. En conjunto, estos indicadores dibujan un panorama prometedor de una economía marroquí robusta, bien equipada para afrontar las perturbaciones mundiales y sostener la prosperidad a largo plazo.
1. La inflación se mantiene bajo control
Las tasas de inflación de Marruecos se han moderado drásticamente desde los máximos de 2022 y 2023.
- Inflación general: Tras alcanzar el 6,6% en 2022, la inflación cayó al 0,9% en 2024. Se proyecta que se mantendrá baja en el 0,8% en 2025 y el 0,7% en 2026, antes de un ligero repunte al 1,5% en 2027.
- Inflación subyacente: Excluyendo los bienes volátiles, la inflación subyacente sigue una tendencia a la baja similar, descendiendo del 6,0% en 2022 al 0,6% en 2025, con una leve caída al -0,2% en 2026 antes de recuperarse hasta el 2,2% en 2027.
2. Crecimiento constante más allá de la agricultura
El banco central informa de una consolidación del crecimiento económico no agrícola, lo que garantiza que la economía dependa de sectores industriales y de servicios más estables.
- Crecimiento global: El crecimiento económico general de Marruecos se proyecta en el 4,4% para 2026, normalizándose al 2,9% en 2027.
- Sector no agrícola: Este sector mantiene una trayectoria constante, con una previsión de crecimiento del 3,1% en 2026 y una aceleración hasta el 4,0% en 2027.
3. Crédito bancario y financiación
La financiación del sector no financiero está experimentando un impulso significativo, facilitando el acceso al capital para las empresas.
- Expansión del crédito: El crédito al sector no financiero está experimentando una fuerte aceleración, previéndose un pico de variación del 8,1% en 2026 antes de ajustarse al 6,1% en 2027.
- Tipos de interés: Los tipos de interés activos medios para el sector no financiero se mantienen relativamente estables, situándose en torno al 4,66% (previsto para los próximos 18 meses) y al 4,81% (previsto para los próximos 31 meses).
4. Finanzas públicas y cuentas exteriores
Marruecos trabaja para estabilizar su deuda pública y sus déficits fiscales a medio plazo.
- Déficit fiscal: El déficit presupuestario como porcentaje del PIB se está reduciendo gradualmente, mejorando del -5,4% en 2022 al -3,4% en 2026, lo que muestra signos claros de disciplina fiscal.
- Deuda del Tesoro: Se proyecta que la deuda pública total se estabilice con éxito hasta situarse en el 66,1% del PIB en 2026.
• • Activos de reserva oficiales: Las reservas de divisas del país continúan fortaleciéndose significativamente, aumentando a un nivel estimado de 502.800 millones de MAD en 2026 y alcanzando los 515.300 millones de MAD para 2027, lo que proporciona una sólida red de seguridad contra las perturbaciones económicas mundiales
Haga clic aquí para consultar la publicación oficial emitida por Bank Al-Maghrib