Bank Al-Maghrib, de centrale bank van Marokko, heeft officieel de aanzet gegeven tot een publiek en wetenschappelijk debat over de toekomst van de nationale munteenheid. Op 9 oktober 2026 publiceerde de centrale bank twee uitgebreide onderzoekspapers waarin de introductie van een Central Bank Digital Currency (CBDC) wordt verkend, in de volksmond aangeduid als een "e-dirham". De publicaties combineren diepgaande economische simulaties met wereldwijde beleidslessen om in kaart te brengen hoe een digitale dirham de kloof kan overbruggen tussen moderne financiële technologieën en de traditionele, op contant geld gerichte samenleving van Marokko.

Voor de gemiddelde burger roept het concept van een digitale valuta vaak beelden op van zeer volatiele cryptovaluta zoals Bitcoin of stablecoins gekoppeld aan buitenlandse activa. De voorgestelde e-dirham van de centrale bank is echter wezenlijk anders: het betreft een veilige, digitale uitbreiding van het fysieke geld in uw portemonnee, volledig gedekt door de staat en gehandhaafd tegen een strikte 1:1-pariteit met de traditionele dirham.

De realiteit van contant geld in Marokko

Marokko blijft een economie die hevig wordt gedomineerd door contant geld. Volgens gegevens van onderzoekers van de centrale bank is de fysieke valuta in omloop omhooggeschoten van 70 miljard dirham in 2001 tot meer dan 500 miljard dirham in 2025. Hoewel digitale betaalmethoden zoals mobiele wallets in 2019 nationaal werden geïntroduceerd, worden fysieke bankpassen nog steeds voornamelijk gebruikt bij geldautomaten om papiergeld op te nemen, in plaats van voor directe digitale transacties bij verkooppunten.

We zien dat 54% van de Marokkaanse bevolking toegang heeft tot een bankrekening, waarbij financiële uitsluiting een structurele uitdaging blijft. Hoewel de penetratie van bankrekeningen onder volwassen inwoners in 2025 in totaal ongeveer 62% bereikte, blijven grote verschillen bestaan. Jongvolwassenen tussen 15 en 24 jaar vormen slechts 10% van het totale aantal bankrekeninghouders, en vrouwen hebben nog altijd aanzienlijk minder toegang tot bankdiensten dan mannen. Buiten het formele financiële stelsel blijft de informele economische sector van Marokko enorm: deze is goed voor naar schatting 30% van het bruto binnenlands product (bbp) en biedt werk aan circa 75% van de beroepsbevolking.

Het is binnen dit unieke economische landschap dat Bank Al-Maghrib de e-dirham onderzoekt, niet ter vervanging van fysiek contant geld, maar als een aanvullende openbare voorziening ontworpen om betalingen te moderniseren en financiële inclusie te stimuleren.

De architectuur van de voorgestelde e-dirham

De onderzoeksblauwdrukken tonen een duidelijke voorkeur voor een digitale retail-dirham ontworpen voor dagelijkse transacties door burgers en bedrijven, in plaats van een wholesale-versie die beperkt blijft tot interbancaire vereffeningen.

Om verstoring van de commerciële bankensector te voorkomen, geeft Bank Al-Maghrib de voorkeur aan een hybride architectuur met twee lagen. Onder dit model verzorgt de centrale bank de achterliggende uitgifte en de uiteindelijke wettelijke dekking van de e-dirham, terwijl commerciële banken, betalingsinstellingen en lokale fintech-bedrijven de klantgerichte activiteiten beheren. Deze lokale tussenpersonen worden verantwoordelijk voor het aanmaken van digitale wallets, de onboarding van klanten en het uitvoeren van standaard Know-Your-Customer (KYC) identiteitscontroles.

Belangrijke voorgestelde kenmerken van de e-dirham zijn onder meer:

  • Geen rente (onrendabel): om te waarborgen dat de digitale munt primair fungeert als een efficiënt ruilmiddel in plaats van een spaarvehikel dat direct concurreert met deposito's bij commerciële banken.
  • Aanhoudingslimieten: strikte maxima voor walletsaldi om massale, plotselinge kapitaalverschuivingen weg van commerciële banken tijdens economische onzekerheid te voorkomen.
  • Gedeeltelijke anonimiteit: kleine dagelijkse transacties zouden een hoge mate van privacy behouden, vergelijkbaar met contant geld, terwijl grotere overschrijvingen controleerbaar blijven om te voldoen aan internationale regelgeving tegen witwassen.
  • Offline functionaliteit: met het oog op regionale connectiviteitsproblemen wordt de e-dirham getest voor offline transacties, via kaart-naar-kaart of USSD, zodat personen zonder betrouwbare internetverbinding volwaardig kunnen deelnemen.

Economische impact: een langetermijnimpuls van 0,7% op het bbp

Het tweede paper van de centrale bank maakt gebruik van een zeer geavanceerd macro-economisch simulatiekader — een Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE)-model — specifiek afgestemd op de structurele kenmerken van Marokko. Het model verdeelt de bevolking expliciet in twee categorieën: huishoudens met toegang tot banken ("banked"), die gemakkelijk toegang hebben tot krediet en elektronische betalingen, en huishoudens zonder toegang ("unbanked"), die puur vertrouwen op fysiek contant geld.

De simulatie levert veelbelovende langetermijnresultaten op. De introductie van een efficiënte e-dirham verlicht structurele fricties bij transacties — in economische termen aangeduid als "betalingsknelpunten" — waardoor de verborgen transactiekosten van economische activiteit na enkele jaren van implementatie met bijna 30% dalen. Door deze fricties weg te nemen, voorspelt het model een permanente stijging van 0,7% van het Marokkaanse bbp op de lange termijn boven de huidige trends.

De belangrijkste begunstigden van deze verschuiving zouden huishoudens zonder bankrekening en met lagere inkomens zijn. Met een digitale valuta die de directe beschikbaarheid van contant geld weerspiegelt maar de dure rekeningkosten van traditionele banken omzeilt, krijgen kwetsbare bevolkingsgroepen een uiterst veerkrachtig mechanisme om dagelijkse uitgaven te beheren en veilig spaargeld op te bouwen.

De transitie vereist echter een zorgvuldig tempo. Het model merkt op dat, omdat huishoudens zonder bankrekening hun consumptiepatroon snel zouden aanpassen zodra ze toegang krijgen tot een digitale valuta, de initiële uitrol lichte, kortstondige inflatiedruk zou kunnen veroorzaken. Onderzoekers van de centrale bank benadrukken dat een geleidelijke, gefaseerde invoering noodzakelijk is om productiecapaciteiten en de balansen van commerciële banken de tijd te geven zich soepel aan te passen.

Strategische voordelen voor geldovermakingen en regionale integratie

Buiten de binnenlandse markt biedt een e-dirham enorme financiële mogelijkheden voor Marokkanen die in het buitenland wonen (MRE). Inkomende geldovermakingen uit het buitenland vormen een vitale pijler van de Marokkaanse economie en vertegenwoordigen doorgaans zo'n 8% van het nationale bbp.

Momenteel blijft het overmaken van geld over grenzen heen berucht duur en traag. Volgens gegevens van de Wereldbank schommelen de gemiddelde kosten voor geldovermakingen naar het Midden-Oosten en Noord-Afrika rond de 6%, waarbij ongeveer 40% van de digitale overschrijvingen langer dan 24 uur duurt voordat ze de ontvanger bereiken. Door gebruik te maken van blockchain of distributed ledger technology (DLT) netwerken, kan een e-dirham het aantal tussenpersonen aanzienlijk verminderen.

Experimenten van de centrale bank, gebaseerd op wereldwijde pilots zoals het "mBridge"-project van de Bank voor Internationale Betalingen, wijzen erop dat een gedigitaliseerd grensoverschrijdend kader de kosten voor geldovermakingen met wel 50% kan verlagen en transacties binnen seconden in plaats van dagen kan afhandelen.

Volgende stappen aan de horizon

Bank Al-Maghrib heeft al met succes een Proof of Concept (PoC) uitgevoerd in samenwerking met het Internationaal Monetair Fonds en de Wereldbank. Deze technische test evalueerde de praktische levenscyclus van een retail digitale dirham en voerde met succes betalingen van persoon tot persoon uit via digitale wallets op zowel gecentraliseerde als gedecentraliseerde netwerken. Er loopt tevens een afzonderlijke gezamenlijke pilot met de Centrale Bank van Egypte om regionale grensoverschrijdende integratie te testen.

Ondanks deze succesvolle technische tests is een officiële uitrol nog niet direct aan de orde. De centrale bank benadrukt dat een volwaardige digitale dirham een langdurig, meerjarig evolutieproces vereist. Het succes zal afhangen van het actualiseren van het wettelijke en regelgevende kader van het Koninkrijk, het upgraden van de nationale telecommunicatie-infrastructuur om 5G en glasvezeldekking in landelijke gebieden uit te breiden, en het actief opbouwen van breed maatschappelijk vertrouwen in digitale overheidsinfrastructuur.

Door deze grondige analytische kaders nu in gang te zetten, zorgt Marokko ervoor dat wanneer het mondiale financiële stelsel onvermijdelijk verschuift naar getokeniseerde activa en digitale opties, het Koninkrijk zich in de absolute voorhoede bevindt van veilige, soevereine en inclusieve financiële innovatie.

Klik hier voor de officiële publicatie van Bank Al-Maghrib