马格里布银行（Bank Al-Maghrib，摩洛哥中央银行）已正式开启关于该国货币未来的公众与学术探讨。2026年10月9日，该央行发布了两份综合研究报告，探讨引入央行数字货币（CBDC）的可行性，通俗称为“电子迪拉姆”（e-dirham）。这些报告结合了深入的宏观经济模拟与全球政策经验，描绘了数字迪拉姆如何在现代金融科技与摩洛哥传统依赖现金的社会之间架起桥梁。

对普通民众而言，数字货币的概念往往让人联想到高波动的加密货币（如比特币）或挂钩外币资产的稳定币。然而，央行提议的电子迪拉姆有着本质上的不同：它是钱包中实物货币安全、数字化的延伸，由国家信用全额背书，并与传统迪拉姆保持严格的1:1锚定。

摩洛哥的现金现状

摩洛哥仍然是一个高度依赖现金的经济体。根据央行研究人员强调的数据，流通中的实物货币已从2001年的700亿迪拉姆飙升至2025年的超过5000亿迪拉姆。尽管移动钱包等数字支付方式早在2019年就已在全国推广，但实体银行卡仍主要用于在ATM机上提取纸币，而非直接用于POS终端的数字消费。

金融排斥仍是一项结构性挑战。尽管到2025年摩洛哥常住成年人的银行账户普及率总体达到约62%，但巨大差距依然存在。15至24岁的年轻人仅占银行账户持有总人数的10%，女性获得银行服务的比例仍显著低于男性。在正规金融体系之外，摩洛哥的非正规经济规模庞大，约占国内生产总值（GDP）的30%，吸纳了大约75%的就业人口。

正是在这一独特的经济背景下，马格里布银行正在探索电子迪拉姆——并非将其作为实物现金的替代品，而是作为一种补充性的公共事业工具，旨在实现支付现代化并推动普惠金融。

拟议中电子迪拉姆的架构解析

研究蓝图明确倾向于推出零售型数字迪拉姆，供公众和企业进行日常交易，而非仅限于银行间结算的批发型版本。

为避免对商业银行业造成冲击，马格里布银行倾向于采用双层混合架构。在该模式下，央行负责电子迪拉姆的后台发行和最终法律背书，而商业银行、支付机构及本土金融科技公司则负责面向消费者的运营。这些本地中介机构将负责创建数字钱包、拓展客户并执行标准的“了解你的客户”（KYC）身份验证。

电子迪拉姆拟具备的核心特征包括：

  • 零利息（无报酬）：确保数字货币主要作为高效的交易媒介运作，而非直接与商业银行存款竞争的储蓄工具。
  • 持有上限：对钱包余额设定严格上限，以防止在经济不确定时期资金从商业银行大规模、突然外流。
  • 部分匿名性：小额日常交易将保持高度的用户隐私（模拟现金特性），而大额转账则可被审计，以符合国际反洗钱法规。
  • 离线功能：鉴于区域网络连接差异，电子迪拉姆正在测试离线、卡对卡或基于USSD的交易，使缺乏稳定互联网连接的人群也能充分参与。

经济影响：长期拉动GDP增长0.7%

央行发布的第二篇论文采用了一种高度先进的宏观经济模拟框架——专为摩洛哥结构性特征量身定制的动态随机一般均衡（DSGE）模型。该模型明确将人群划分为两类：能够轻松获取信贷和电子支付的“拥有银行账户的”家庭，以及完全依赖实物现金的“无银行账户的”家庭。

模拟得出了令人鼓舞的长期成果。引入高效的电子迪拉姆可以缓解结构性交易摩擦（经济学上称为“支付瓶颈”），在实施数年后将经济活动的隐形成本降低近30%。通过缓解这些交易摩擦，模型预测摩洛哥的长期GDP将较现有趋势永久增长0.7%。

这一转变的主要受益者将是无银行账户家庭和低收入家庭。拥有既具备现金即时性、又避开了传统商业银行高昂账户费用的数字货币，弱势群体将获得一个高度稳健的机制来管理日常开支并积累安全储蓄。

然而，这一过渡需要审慎把控节奏。模型指出，由于无银行账户家庭在获得数字货币后会迅速调整其消费习惯，初期推广可能会带来轻微的短期通胀压力。央行研究人员强调，需要采取循序渐进、分阶段推行的方式，为生产能力和商业银行资产负债表的平稳调整留出时间。

跨境汇款与区域整合的战略优势

除国内市场外，电子迪拉姆对摩洛哥海外侨民（MRE）也具有重大的金融意义。海外侨汇是摩洛哥经济的重要支柱，通常占全国GDP的8%左右。

目前，跨境资金流动的成本高昂且速度缓慢。世界银行的数据显示，向中东和北非地区汇款的平均成本约为6%，且约40%的数字转账需要24小时以上才能到达收款人手中。通过利用区块链或分布式账本技术（DLT）网络，电子迪拉姆可以大幅减少中间金融机构的数量。

借鉴国际清算银行“多边央行数字货币桥”（mBridge）等全球试点项目的经验，央行测试表明，数字化的跨境框架可将汇款手续费降低多达50%，并将结算时间从数天缩短至数秒。

未来的后续规划

马格里布银行已与国际货币基金组织和世界银行联合成功开展了概念验证（PoC）。这项技术试验测试了零售型数字迪拉姆的实际生命周期，并在中心化和去中心化网络上成功通过数字钱包实现了个人对个人（P2P）支付。此外，该行还正与埃及央行开展另一项联合试点，以测试跨境区域整合。

尽管技术试验取得了成功，但正式推出并非指日可待。央行强调，真正落地数字迪拉姆需要经历广泛、长达数年的演进过程。其成功取决于摩洛哥王国法律监管框架的修订、国家电信基础设施的升级（以扩大农村地区的5G和光纤覆盖），以及积极建立公众对国家数字基础设施的广泛信任。

通过及早启动这些深度分析框架，摩洛哥确保在全球金融架构不可避免地转向代币化资产和数字方案时，该国将稳居安全、具主权保障且具包容性的金融创新最前沿。

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