Bank Al-Maghrib, la banque centrale du Maroc, a officiellement ouvert la voie à un débat public et scientifique sur l'avenir de la monnaie nationale. Le 9 octobre 2026, la banque centrale a publié deux documents de recherche complets explorant l'introduction d'une monnaie numérique de banque centrale (MNBC), communément envisagée sous le nom d'« e-dirham ». Les publications combinent des simulations économiques approfondies et des enseignements tirés de politiques mondiales pour tracer la façon dont un dirham numérique pourrait combler le fossé entre les technologies financières modernes et la société marocaine traditionnellement dépendante des espèces.

Pour le citoyen ordinaire, le concept de monnaie numérique évoque souvent l'image de cryptomonnaies très volatiles comme le Bitcoin ou de stablecoins adossés à des actifs étrangers. Cependant, l'e-dirham proposé par la banque centrale est fondamentalement différent : il représente une extension numérique et sécurisée de la monnaie physique de votre portefeuille, entièrement garantie par l'État et maintenue à une stricte parité de 1:1 avec le dirham traditionnel.

La réalité des espèces au Maroc

Le Maroc demeure une économie fortement dominée par le cash. Selon les données mises en avant par les chercheurs de la banque centrale, la circulation fiduciaire a grimpé en flèche, passant de 70 milliards de dirhams en 2001 à plus de 500 milliards de dirhams d'ici 2025. Bien que les méthodes de paiement numérique, telles que les portefeuilles mobiles, aient été introduites à l'échelle nationale en 2019, les cartes bancaires physiques restent principalement utilisées aux guichets automatiques pour retirer des billets de banque plutôt que pour des transactions directes en points de vente.

Nous constatons que 54 % de la population marocaine a accès à un compte bancaire, tout en reconnaissant que l'exclusion financière demeure un défi structurel. Si le taux de bancarisation a atteint environ 62 % pour l'ensemble des adultes résidents d'ici 2025, de fortes disparités persistent. Les jeunes adultes âgés de 15 à 24 ans ne représentent que 10 % de l'ensemble des titulaires de comptes bancaires, et les femmes continuent de bénéficier d'un accès bancaire nettement inférieur à celui des hommes. En dehors du circuit financier formel, le secteur économique informel du Maroc reste vaste, représentant environ 30 % du produit intérieur brut (PIB) et employant près de 75 % de la population active.

C'est dans ce paysage économique unique que Bank Al-Maghrib explore l'e-dirham, non pas comme un substitut à l'argent liquide, mais comme un service public complémentaire conçu pour moderniser les paiements et favoriser l'inclusion financière.

Au cœur de l'architecture de l'e-dirham proposé

Les schémas de recherche font ressortir une nette préférence pour un dirham numérique de détail destiné aux transactions quotidiennes des citoyens et des entreprises, plutôt qu'une version de gros réservée aux règlements interbancaires.

Afin d'éviter de perturber le secteur bancaire commercial, Bank Al-Maghrib privilégie une architecture hybride à deux niveaux. Dans ce modèle, la banque centrale prend en charge l'émission en arrière-plan et la garantie légale finale de l'e-dirham, tandis que les banques commerciales, les établissements de paiement et les fintechs locales gèrent les opérations destinées aux consommateurs. Ces intermédiaires locaux seront chargés de créer les portefeuilles numériques, d'intégrer les clients et d'effectuer les vérifications d'identité d'usage (KYC - Know Your Customer).

Les principales caractéristiques proposées pour l'e-dirham comprennent :

  • Taux d'intérêt nul (non rémunéré) : Pour garantir que la monnaie numérique fonctionne principalement comme un moyen d'échange efficace plutôt que comme un instrument d'épargne concurrençant directement les dépôts des banques commerciales.
  • Plafonds de détention : Des limites strictes sur les soldes des portefeuilles afin d'éviter des migrations massives et soudaines de capitaux hors des banques commerciales en période d'incertitude économique.
  • Anonymat partiel : Les petites transactions quotidiennes conserveraient un niveau élevé de confidentialité imitant l'argent liquide, tandis que les transferts plus importants resteraient auditables pour se conformer aux réglementations internationales de lutte contre le blanchiment d'argent.
  • Capacités hors ligne : Consciente des disparités régionales en matière de connectivité, la banque centrale teste l'e-dirham pour permettre des transactions hors ligne, de carte à carte ou basées sur l'USSD, permettant aux personnes sans accès Internet fiable de participer pleinement.

Impact économique : un coup de pouce de 0,7 % au PIB à long terme

Le second document publié par la banque centrale s'appuie sur un cadre de simulation macroéconomique très avancé—un modèle d'équilibre général stochastique dynamique (DSGE)—spécialement adapté aux caractéristiques structurelles du Maroc. Le modèle sépare explicitement la population en deux catégories : les ménages « bancarisés » ayant un accès aisé au crédit et aux paiements électroniques, et les ménages « non bancarisés » qui dépendent exclusivement de l'argent liquide.

La simulation produit des résultats prometteurs à long terme. L'introduction d'un e-dirham efficace assouplit les frictions structurelles de transaction—qualifiées en termes économiques de « goulots d'étranglement de paiement »—, réduisant les coûts de transaction cachés de l'activité économique de près de 30 % après quelques années de mise en œuvre. En atténuant ces frictions transactionnelles, le modèle prévoit une augmentation permanente de 0,7 % du PIB marocain à long terme au-delà des tendances actuelles.

Les principaux bénéficiaires de cette transition seraient les ménages non bancarisés et à faibles revenus. Grâce à une monnaie numérique qui reproduit l'instantanéité des espèces tout en évitant les frais de tenue de compte onéreux des banques commerciales traditionnelles, les populations vulnérables disposeraient d'un mécanisme hautement résilient pour gérer leurs dépenses quotidiennes et constituer une épargne sécurisée.

Toutefois, la transition requiert une cadence mesurée. Le modèle note que, les ménages non bancarisés adaptant rapidement leurs habitudes de consommation dès lors qu'ils ont accès à une monnaie numérique, le déploiement initial pourrait engendrer de légères pressions inflationnistes à court terme. Les chercheurs de la banque centrale soulignent qu'une mise en œuvre progressive et échelonnée est indispensable pour donner aux capacités de production et aux bilans des banques commerciales le temps de s'ajuster en douceur.

Avantages stratégiques pour les transferts de fonds et l'intégration régionale

Au-delà du marché national, un e-dirham présente des répercussions financières majeures pour les Marocains résidant à l'étranger (MRE). Les transferts de fonds en provenance de l'étranger constituent un pilier vital de l'économie marocaine, représentant régulièrement environ 8 % du PIB national.

À l'heure actuelle, le transfert transfrontalier d'argent demeure notoirement coûteux et lent. Selon les données de la Banque mondiale, le coût moyen d'envoi d'argent vers la région Moyen-Orient et Afrique du Nord oscille autour de 6 %, et près de 40 % des transferts numériques prennent plus de 24 heures pour parvenir à leurs destinataires. En s'appuyant sur des réseaux blockchain ou de technologie des registres distribués (DLT), un e-dirham pourrait réduire considérablement le nombre d'institutions financières intermédiaires.

Les expérimentations menées par la banque centrale, s'inspirant de projets pilotes mondiaux tels que le projet « mBridge » de la Banque des règlements internationaux, indiquent qu'un cadre transfrontalier numérisé peut faire chuter les frais de transfert de fonds jusqu'à 50 % tout en réglant les transactions en quelques secondes au lieu de plusieurs jours.

Prochaines étapes à l'horizon

Bank Al-Maghrib a d'ores et déjà réalisé avec succès une preuve de concept (PoC) aux côtés du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale. Cet essai technique a permis de tester le cycle de vie pratique d'un dirham numérique de détail, en exécutant avec succès des paiements de pair à pair via des portefeuilles numériques sur des réseaux tant centralisés que décentralisés. Un autre projet pilote conjoint est également en cours avec la Banque centrale d'Égypte pour tester l'intégration régionale transfrontalière.

Malgré ces essais techniques concluants, un lancement officiel n'est pas imminent. La banque centrale insiste sur le fait qu'un véritable dirham numérique nécessitera une évolution sur plusieurs années. Le succès dépendra de la modernisation des cadres juridiques et réglementaires du Royaume, de la mise à niveau des infrastructures nationales de télécommunications pour étendre la couverture 5G et fibre optique dans les zones rurales, et du développement actif d'une solide confiance du public dans l'infrastructure numérique de l'État.

En amorçant ces cadres analytiques approfondis dès aujourd'hui, le Maroc s'assure que lorsque l'architecture financière mondiale basculera inévitablement vers les actifs tokenisés et les options numériques, le Royaume sera positionné à l'avant-garde d'une innovation financière sûre, souveraine et inclusive.

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